董事長的另類投資筆記

生活中每一個念頭都是選擇，若可以選擇，你會採取什麼樣的改變讓地球更好？環保有可能成為我們的日常嗎？對於投資人來說，企業投入資源在「不賺錢」的項目上，真能得到「回報」嗎？

聯合國2015年頒布的永續發展目標（SDGs）涵蓋的範圍相當廣泛，清楚列舉攸關人類和自然環境面臨的危機，以及2030年的目標已成為國際共同努力的方向，世界各國政府、城市也紛紛開始採取行動，提出具體政策方案，回應永續趨勢。對於投資產業而言，特別是想從事影響力投資的業者，SDGs提供了一個投資方向。

近幾年，追求投資與永續發展併行的ESG浪潮，早已晉升為全球投資主流，不只相關 ETF、基金、債券等投資工具大幅增加，ESG 概念資產規模也是急速成長。尤其是台灣， ESG基金與ETF占整體資產規模比重達2%，這項比重是亞洲第一。[1]

隨著永續意識抬頭，保護海洋資源的國際組織紛紛成立，大家愈來愈關注海洋生物多樣性減少。今年推出的紀錄片《海洋陰謀》，揭露商業漁撈對地球生態及人權造成巨大破壞性的影響，為了降低撈捕成本、提高效益，商業漁撈最常見的「混獲」，成了破壞海洋生態平衡最大的殺手。

全球最著名的避險基金，莫過於上一篇我們提到的「量子基金」與「老虎基金」，他們都曾創下極為驚人的報酬率，但收益與風險相輔相成，未必能長存久。如同量子基金創辦人喬治・索羅斯（George Soros）的金融市場觀一樣，他認為，證券市場就像量子力學的「測不準原理」[1]一樣，意指市場總是處於不確定及不斷變動的狀態，難以精準衡量與評估。

聽到「基礎建設投資」，很多人腦中第一浮現的就是「造橋鋪路」這四個字，這樣的直覺其實很符合現實，交通建設的確是基礎建設投資重要的一環。其通常工程浩大，所費不貲，但只要經過仔細評估，確認未來需求無虞，即可透過未來的使用者付費機制回收投資成本。

上一篇我們提到，避險基金的操作方式極富彈性，經理人可運用一切可操作的金融工具，投資組合高度複雜化，受到法規的限制極少，也因此獲利可能十分豐碩，但投資風險相對也高。而它的投資門檻高，使得一般人難以接觸到，充滿了神秘色彩，這些優、缺點都是與大眾熟悉的共同基金最不一樣的地方。

上一篇我們介紹了麥格理韓國基礎設基金(MKIF)。

有時候，若只單看字面上的意思，很可能會理解錯誤，充滿神秘特色的「避險基金」（Hedge Fund）就是個典型例子。從中文翻譯看起來，是能讓投資人規避所有風險，但實質上恰好相反，避險基金是一種積極型的投資性基金，策略運用得當可以賺取絕對報酬；倘若失策，風險要比傳統共同基金來得大。

上一篇我們談到，基礎建設基金從早期純粹只向機構法人私募，到後來開始有公開發行或公募的基金，讓小額投資人有參與基礎建設的機會，但市面上這類多數都是投資與基礎建設相關的企業股票，跟機構法人直接投資基礎建設項目有所差異。