董事長的另類投資筆記

當市場動盪不安、產業趨勢變動之際，你該如何配置你的投資組合？在後疫情時代，投資人必須重新思考：如何調整股票、債券的平衡來降低風險，但若能藉由「另類資產」，運用其有效分散風險、穩定持續收益的二大優勢，將之納入現有投資組合，或許更能有效趨吉避凶。

還記得我們先前所提到的「另類資產」涵括哪些嗎？基礎建設、銀行貸款、不動產投資信託（REITs）、不動產抵押貸款證券（MBS）、商業抵押擔保證券（CMBS）、資產抵押擔保證券（ABS）、私募股權、避險基金、黃金珠寶與藝術品⋯⋯等，這些都在其範疇內。其中，銀行貸款、抵押貸款具有「對抗利率波動」的特性，基礎建設項目下的油﹅電 公司及特殊性房地產對使用者收取的費用或價格通常可隨物價調整，則能「對抗通膨」。

自疫情爆發以來，全球陷入一片紊亂，金融海嘯後緩慢復甦的的經濟，再度被潑了冷水。為了遏止疾病的散播，許多國家祭出封城手段，經濟活動嘎然而止，面對嚴峻衰退跟就業緊縮，各國政府紛紛提供企業及失業民眾各式補助，而各國央行為了安撫因股、債斷崖式崩跌導致的信心危機，不約而同祭出量化寬鬆政策（QE），尤以美國聯準會（Fed）的「無限量QE」最為驚人。

『另類投資』涵蓋多種資產及策略投資，如：土地、房產、基礎建設等、證券化資產、對沖基金、創投、私募股權基金、大宗物資(commodities)到藝術收藏品等，領域可說是十分廣泛且多樣化，只要任何不屬於傳統做多策略的投資工具，如: 股票與債券，皆可稱為另類投資。

台灣股票、債券市場發展已有多年的歷史，自民國50年台灣證券交易所成立、51年台灣水泥公司（證券代號1101）成為第一批掛牌上市公司，加上台灣經濟於50年代的高速起飛，資本市場逐漸發展成型，台灣民眾也漸漸培養投資的概念。在衣食無虞的情況下，把手邊多餘的現金由枕頭底下掏出來，從定存、跟會、買黃金和房地產，到開始嘗試買股票，甚至在台灣金融產業蓬勃發展後，新型態的金融商品應運而生，共同基金、指數股票型基金(ETF)、衍生性金融商品（期貨、選擇權…等）、不動產投資信託(REIT)...等，投資人的選擇更為多元。