董事長的另類投資筆記

隨著疫情演變，市場前景不明，另類投資提供分散投資組合的機會。要找尋投資機會，可能也沒有想像中的難，在日常生活中，其實就伴隨著不少另類投資標的，好比是，名酒、古董、黃金、腕錶，我們日常所居的房地產、通訊所需的郵票，甚至是出外旅遊帶回的紀念幣。

這些另類投資標的中，最為搶手的就是黃金。長期以來被視為「避險天堂」，打從人類文明開始，就已經在用黃金進行投資。尤其，因為稀有性與通用性，向來與通貨膨脹呈現正相關，具有保值功能。

而黃金的投資工具選擇也相當廣泛，從風險高低，可分為期貨與選擇權、ETF、黃金基金、黃金組合型帳戶、黃金存摺或黃金現貨等投資管道。不少人會依據黃金的季節性因素，順勢低檔佈局、高檔賣出，例如黃金的需求主要來自珠寶業，每年年底印度排燈節及次年年初的中國新年是飾品的銷售旺季，黃金價格通常出現明顯的上揚趨勢。

或是，利用黃金與其他貴金屬的價格連動做差價操作。例如，黃金需求上漲時，白銀也會跟著上揚，但當投資資金進入市場時，白銀往往因為容易成為炒作對象，價格飆漲的速度會比黃金快，此時價差浮現；反之，行情漸弱時，白銀價格也會較容易下跌。

近期美元匯率走弱，也提供了投資人進軍黃金市場的強大動力，開啟了另一波「淘金熱」。過去黃金是另類投資主題，現在卻漸漸成為投資組合的標準選項之一。畢竟寬鬆熱錢湧現，從避險和保值的角度來看，還是黃金比較有本。

另一項炙手可熱的投資項目，則是房地產。投資標的同樣種類繁多，包括商場、辦公室、出租公寓、旅館、工業廠房以及一般住宅。除了直接投資房地產，後來又發展出REITs（不動產投資信託），誘因就在於有持續收取租金的機會。

房地產單筆投資金額龐大、評估合理房價難度高，且流動性低，回收資金速度慢，入手門檻向來偏高。但是REITs類似共同基金模式，讓資本不夠雄厚龐大的中小型投資人也能參與，且不受資金與區域限制，漸漸也有不少投資人將其納入投資組合，藉此分散總體投資風險。

而收藏品，則是被視為「另類的另類投資」，因為它的特殊性，幾乎只能仰賴投資人的精準眼光，且流動性更低，過去幾乎有行無市。但是近年來，隨著全球經濟發展，全球財富不斷增長，收藏品市場卻越來越大，酒類、藝術品、郵票、球鞋、紀念錢幣、古董汽車等，都已出現專門的投資者。除了傳統的收藏家私下交易或在拍賣市場公開標售，可操作的投資工具也漸增，像是紅酒基金、紅酒期貨、威士忌基金⋯⋯等，甚至也有藝術品相關的私募基金。

傳奇基金經理人彼得．林區的投資秘訣是「生活投資」，或許，這招也同樣能用於另類投資上，畢竟日常生活所見所聞才是最熟悉的，不妨也試試利用個人經驗和興趣，找出最適合自己的另類投資標的吧。