董事長的另類投資筆記

若要說近幾年的投資顯學是什麼？那答案一定是ESG投資。近幾年全球資金不斷湧入以 ESG （環境、社會、治理）命名的基金，2018年第1季為203.8億美元，到2020年第4季已成長將近8倍，數額達1626.6億美元，資金大量聚焦在氣候變遷、替代能源、永續資源的產業型基金；而在台灣的ESG基金規模也不容小覷，若計國內投信發行者，至今年2月底已有899.25億元。

同時，台灣壽險業也因政府鼓勵，大量將資金投入到智慧機械、亞洲‧矽谷、綠能科技、生醫產業、國防產業、新農業及循環經濟等「5＋2產業」及公共建設、長照事業，據金管會統計，到2020年底，投資金額新台幣1.95兆元，投資公共建設則達4,168億元，估計在今年總投資就可突破2兆元。

在零利率時代，充沛的資金除了可投資台灣社會基礎建設，為投資人帶來收益和報酬外，也有機會創造社會正面價值，並符合ESG的原則。日前我參加台灣影響力投資協會於4月28日舉行的「從聯合國SDGs談社會住宅多元發展」論壇，席間台灣影響力投資協會副理事長、前富達投信董事長王友華就提到，政府應創造誘因，引導資金進入可負擔住宅，打造社宅生態系統，解決年輕人的居住困境。

舉例來說，歐盟在2021公布「永續財務揭露規範」（SFDR）後，永續投資即有了明確定義，公募型基金在篩選未來投資的上市、上櫃公司標的，便將在地化關心議題、企業社會責任表現納入評鑑項目，依此建立評鑑模型。即是利用股東權利影響企業行為，也從投資流程中融入永續精神。

而台灣，也可以藉由基礎建設REITs來達到ESG目的。以因應長照2.0需求為例，台灣的長照缺口可以運用另類投資作為解決方案之一。目前台灣失能人口使用長照服務的比例中，有三成是聘用外勞，一成二接受住宿型長照服務，一成七在居家及社區型長照服務，還有高達近四成的待滿足服務人口數。
中融入永續精神。

這四成的長照缺口可能面臨外勞短缺、晚輩無力照顧，而必須藉助長照機構的服務。然而，台灣長照服務提供者多為中小型業者，在資金有限的情況下，短期內無法快速廣建長照機構， REITs的資金可用於購地興建或購買現有建物改建為符合規範的長照設施，出租給長照服務業者收取租金，REITs的投資人則能獲取長期穩定的現金收益。如此的產品設計可達到投資兼具落實社會責任的正面貢獻。總觀來說未來金融商品除了考量報酬率之外，其實也可以善加利用資金的力量，透過投資公共基礎建設，一方面減輕政府財政壓力，另方面給予投資人穩定收益，同時增進公共利益，達成資金良好的循環。